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映客赴港IPO:2017年净利7.9亿

直播“上市潮” 虎牙和映客跑得最快“千播大战”刚刚过去两年,就迎来了“直播上市潮”。在游戏直播领域,随着虎牙向美国证券交易委员会提交IPO申请文件,斗鱼正式回应IPO计划,而在全民直播领域里,映客和花椒也纷纷抛出港股IPO计划。但相比起斗鱼……

专题: 2017十大网络主播排名 从笑星走向巨星 

直播“上市潮” 虎牙和映客跑得最快

“千播大战”刚刚过去两年,就迎来了“直播上市潮”。

在游戏直播领域,随着虎牙向美国证券交易委员会提交IPO申请文件,斗鱼正式回应IPO计划,而在全民直播领域里,映客和花椒也纷纷抛出港股IPO计划。

但相比起斗鱼和花椒停留在口头的宣示,虎牙和映客则已经进入了实质的上市进程。

3月6日,欢聚时代在2017年财报中透露,虎牙已向美国证券交易委员会秘密提交了IPO申请文件。

20天后,映客正式向香港交易所递交招股书。

按照港交所通常半个月内反馈第一轮意见的效率,在这轮直播上市潮中,映客很可能成为离敲钟最近的一家。

700个员工年赚7亿多利润 映客人均创利比银行还高

据招股书披露,截止2017年12月31日,映客APP已吸引逾1.95亿注册用户,平台平均每月活跃用户数为2270万人,其活跃主播人数排名第一、收益排名第二、付费用户人数排名第二。

营收及净利方面,2015年-2017年,映客的收入分别为2870万元、43.35亿元、39.42亿元,其近三年经调整纯利分别为150万元、5.68亿元、7.92亿元。

2015年是映客创立以来的第一个完整财年,这意味着映客从创业第一年起就实现盈利,并接近当年国内主板IPO的盈利底线。到2017年,其净利润已经接近8个亿。

一年7.92的利润,让这家刚刚创业三年多的直播公司,盈利能力已经超过或逼近搜狗、新浪、前程无忧等老牌互联网公司。

更应值得注意的是,实现近8亿利润,映客仅仅使用了700多名员工。按人均创利计算,每名员工在去年帮映客赚到了100万净利润!

映客超过百万的人均创利,不仅在科技公司中效率惊人,甚至超过了金融业的人均创利水平。以新三板市场为例,上市的131家金融公司人均创造利润不过46.53万元,即使在A股银板块,银行业中人均创利最高的北京银行,也不过与映客去年的水准齐平而已。

尽管国内普遍认为,香港股市的估值比不上A股,但腾讯等公司依然选择了更健康、更国际化的港股交易。另一方面,TMT企业在港股首次IPO和平均市盈率一直领跑各行业。

那映客上市后如何估值?若以港股TMT公司平均36倍的市盈率计算,去年近8亿的利润对应的市值高达288亿人民币。

不比不知道,直播真的是一个和银行一样赚钱的行业。

直播从爆发到成熟未来盈利为王

根据CNNIC和中商的数据,中国移动直播用户在2015到2017年间经历了疯狂的增长,从不到5000万暴涨至1.9亿用户。但随着人口红利的逐渐流失,用户规模的增势已经放缓,进入成熟期。

此次映客招股书引用的数据印证了这一点。根据弗若斯特沙利文报告,中国移动端直播的每月活跃用户群由2012年的560万人增加至2017年的1.75亿人。

但另一方面,直播行业的营收和利润增长远超预期。沙利文报告预测,中国移动端直播市场规模由2012年的人民币1.057亿元增至2017年的人民币257亿元,其中映客以39.4亿元的营收,进入第一阵营。其他分食该市场的还包括陌陌、YY直播、虎牙、斗鱼以及快手和今日头条等平台的直播业务。

移动直播行业在2017年257亿的规模,远远超过了此前最乐观的预计。根据中商等研究机构在当年的预计数字为157亿元,低了整整100亿。

用户增长下滑,营收利润高涨,这意味着移动直播行业已经快速从爆发期进入了成熟期,各大直播平台已经从抢收增量用户红利,进入了争夺优质用户、提升ARPU值的竞争阶段。

映客公布的材料同样印证了这一点。其2017年相比前一年,市场和营销活动成本大幅下降,因此新用户增长放缓,但其单个付费用户的月充值费用却实现翻番。用户充值金额从2016年一季度的月均133元飙升至2017年四季度的月均673元 ,显示出较强的用户粘性。随之而来的,是映客净利率也实现大幅增加,由2015年的5.23%达到2017年的20.09%。

高速成长的独角兽映客在港IPO,前景几何?

映客自2015年成立以来,作为直播领域的独角兽公司一直备受资本青睐。2015年9月,北京蜜莱坞获得多米在线500万元天使轮投资,12个月后,昆仑万维转让3%映客股权时估值已经70亿人民币,成为当之无愧的独角兽。

去年映客与A股上市公司宣亚重组时,知乎上就有一个问题,叫“映客利润这么高,为什么不独立上市”,如今映客开启港股IPO进程,已经做出了回答。

尽管国内普遍认为,香港股市的估值比不上A股,但腾讯等公司依然选择了更健康、更国际化的港股交易。另一方面,TMT企业在港股首次IPO和平均市盈率一直领跑各行业。

以美国上市的中概股直播公司YY来看,其总市值超过60亿美金,如果以同等美股市盈率看,映客的市值约为20亿美金。而以港股TMT公司平均36倍的市盈率计算,去年近8亿利润的映客对应潜在市值高达288亿人民币。

提交招股书,映客距离上市又近了一步。但摆在这家风口上的明星公司面前的挑战还很多:如何在行业增长渐缓的时期,留住付费意愿强的高价值用户,以及能否在直播打赏收入以外,尽快成功扩展其他的多元业务支柱,将决定这家公司能否走得更远。

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